最近在國際市場上，石油、黃金、有色金屬的價格不斷走高，引起廣泛關注。彭博大宗商品指數繼3月份上漲3.8%后，4月份繼續上漲7.7%。這是彭博大宗商品指數錄得2010年以來最大月度漲幅。有專家稱，全球大宗商品價格尚難言反轉，但最近出現的回暖勢頭的確是可喜現象。

多重因素推動大宗商品價格回升

世界銀行日前發布的最新《大宗商品市場前景》報告認為，在市場情緒改善和美元走弱的情況下，全球原油市場供應過剩局面將逐漸緩解。世界銀行預測，2016年原油價格將由此前預計的每桶37美元升至每桶41美元。世界銀行高級經濟學家約翰·巴菲斯認為，“預計今年的市場在經歷一段時間的供應過剩后會重新恢復平衡，能源類大宗商品價格隨之將會小幅上升。”

眼下，全球大宗商品市場呈現出逐步回暖勢頭。據統計，2014年7月至2016年1月，布倫特原油價格從115美元/桶跌到26美元/桶，下跌77%。從2016年1月起，布倫特原油從底部開始上漲，截止到4月25日，漲幅達66%，為43美元/桶；從2011年9月至2015年12月，國際黃金價格從1895美元/盎司跌至1049.4美元/盎司，跌幅達44.6%。2016年1月起，國際黃金價格開始從底部反彈，截止到4月26日，上漲了18%至1241.7美元/盎司。2011年2月至2015年12月，62%含鐵量鐵礦石現貨價格從193美元/噸跌至38.5美元/噸，跌幅達80%。2015年12月中旬起礦石價格起底回升，截止到4月26日，上漲60%至61.65美元/噸。

推升大宗商品國際價格走高有多種原因。

其一，中國、印度的經濟表現良好，市場需求有所回升，極大刺激了大宗商品價格走高。

2016年第一季度中國經濟增長6.7%，印度經濟增長7.3%。國際貨幣基金組織不久前還預測中國經濟2016年和2017年分別增長6.5%、6.2%，比1月份預測均調高了0.2個百分點。國際貨幣基金組織預測，2016年和2017年印度經濟都會保持7.5%的強勁增勢。有經濟學家稱，今年以來，為推動經濟發展，中印兩國都出臺了新的刺激措施。中國一季度人民幣新增信貸4.6萬億元，房地產市場回暖，進出口貿易轉好。印度政府則推出了總額2.18萬億盧比（1美元約合67盧比）的鐵路和公路投資計劃，同時推出多項重大改革措施，包括降低外商投資準入門檻、減稅等。

其二，大宗商品價格走低已持續很長時間，一些資源大國承受巨大壓力，相關企業的產能大幅收縮，企業庫存處在歷史低位。當全球市場需求有所回升時，大宗商品價格自然應聲反彈。

其三，美元走軟起到助推作用。眼下，全球經濟增長疲軟，而美國經濟復蘇根基不穩，經濟數據喜憂參半，有鑒于此，美聯儲去年12月小幅加息以后，連續3次決策會議維持聯邦基金利率不變。美元指數從99.6一路下滑，4月29日跌至93.39一線。美元走軟在一定程度上助推了大宗商品價格的上升。

擺脫疲軟取決于世界經濟復蘇步伐

多數專家認為，目前大宗商品價格反彈還只能算是一個短期現象。世界銀行報告預計，由于供應持續高企，2016年世界銀行跟蹤的所有主要大宗商品指標都會下跌，包括原油、天然氣和煤炭在內的能源價格預計將比去年下跌19.3%。這比1月份預測的下滑24.7%要溫和一些。非能源類大宗商品如金屬礦產、農產品和化肥預計今年下跌5.1%，跌幅大于1月份預測的3.7%。此外，報告預計未來一年金屬價格將下跌8.2%，低于1月份預測的10.2%，這也符合對中國需求增長的預期。農產品價格跌幅預計將超過1月份的預測，原因是今年大多數糧油類大宗商品有望又是一個豐收年，能源成本下降也拉低了農業類大宗商品價格。

全球大宗商品價格走向很大程度上仍取決于世界經濟復蘇步伐。國際貨幣基金組織預測2016年全球經濟將增長3.2%，2017年增長3.5%。今年一季度，美國經濟僅增長0.5%，創下兩年來美國經濟增長的最低季度增幅，復蘇步伐并不穩健。歐洲和日本經濟呈現出企穩跡象，但復蘇態勢較為緩慢。新興市場經濟增速放緩，但目前放緩趨勢正逐步企穩。

不少經濟學家預測，國際油價目前維持在每桶45美元左右，如果主要產油國未來能達成凍產協議，油價有望重上50美元大關，但以目前的形勢來看，油價繼續長期大幅攀升不太現實。由于全球經濟面臨一定下行風險，國際金融市場暗流涌動，黃金再次展現出最佳避險功能，未來價格有可能震蕩走高。而鐵礦石和有色金屬等市場需求缺乏后勁，價格持續走高存疑。