國家統計局10月27日發布的工業企業財務數據顯示，1~9月份，規模以上工業企業利潤總額43032.4億元，同比下降1.7%，降幅比1~8月份收窄0.2個百分點。

尤為值得關注的是，9月份規模以上工業企業利潤總額5357.8億元，同比下降0.1%，降幅比8月份收窄8.7個百分點。

不過，國家統計局工業司何平博士解讀說，盡管9月份工業利潤降幅收窄，但在工業經濟下行壓力繼續加大的情況下，企業效益仍不樂觀。他的理由包括，企業主營業務盈利仍然下降和產品銷售出現下降等。

興業銀行首席經濟學家魯政委告訴《每日經濟新聞》記者，9月份跌幅縮小，一方面是去年同期基數更低，另外一方面也是股災消退、反彈后，企業金融投資浮動盈虧發生變化。他說，從累計來看，這是連續第九個月負增長，已追平1999年有公開數據以來的歷史最長負增長時期，顯示目前企業壓力仍然巨大，特別是采掘類更加困難。

前9月

私企利潤總額增7.1%

1~9月份，在規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額8339.6億元，同比下降24.4%；集體企業實現利潤總額344.2億元，下降1.5%；股份制企業實現利潤總額28850.8億元，下降1.1%。

相比之下，外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額10684億元，增長0.2%；私營企業實現利潤總額15297.7億元，增長7.1%。

在41個工業大類行業中，30個行業利潤總額同比增長，11個行業下降。其中石油加工、煉焦和核燃料加工業增長53.4%，增幅較大；而煤炭開采和洗選業下降64.4%，石油和天然氣開采業下降66.1%，非金屬礦物制品業下降8.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業下降60.5%，降幅較大。

10月21日的環渤海動力煤價格指數顯示，5500大卡動力煤綜合平均價格報收384元/噸，環比下跌3元/噸，刷新發布以來最低紀錄，除去鐵路運費及港口費用上漲的影響，煤價已經跌至2004年5月初的價格。

財經評論員李文海告訴《每日經濟新聞》記者，目前上游采掘業行業日子最不好過，輸入型通脹的壓力再加上國內工業需求不足，堵塞住了這些行業利潤向上的通道，相比之下，消費品行業日子更好過些。

這也成為9月工業企業利潤降幅收窄的主要原因之一，何平分析說，9月份，原材料購進價格同比下降6.8%，降幅比8月份擴大0.2個百分點。而產品出廠價格同比下降5.9%，降幅與8月份持平。原材料購進價格降幅加大，減少成本，增加利潤。

在李文海看來，這屬于利潤增幅“被收窄”，并不是整個產業鏈條出現好轉的信號，上游行業的生存空間已經愈發狹窄。

何平分析的另外兩個使得9月工業企業利潤增幅收窄的原因分別是，財務費用增長明顯放緩，和營業稅金及附加大幅減少。

他說，因匯兌損失比8月份明顯減少，規模以上工業企業財務費用同比增長1.9%，增速比8月份回落22個百分點。

9月份

企業主營收入降0.5%

盡管9月份工業利潤降幅收窄，但在工業經濟下行壓力繼續加大的情況下，企業效益仍不樂觀。

何平說，企業主營業務盈利仍然下降。9月份，規模以上工業企業營業利潤同比下降2.1%。營業利潤是利潤總額中來源于主營業務的收益。

另外值得關注的是，產品銷售出現下降。何平介紹說，9月份，工業企業主營業務收入同比下降0.5%，是多年來首次下降，表明企業生產經營困難進一步加劇。

何平認為，市場需求不振，價格持續下降，成本居高不下，庫存和應收賬款持續偏高等，都制約著工業企業生產經營狀況的改善。

“從累計來看，這是連續第九個月負增長，已追平1999年有公開數據以來的歷史最長負增長時期，顯示目前企業壓力仍然巨大。”魯政委說，展望未來，人民幣實際有效匯率高估導致工業企業主營業務贏利能力受損，除非股票市場繼續走牛從而受益于金融投資，否則，工業企業利潤無法轉正。

企業對經濟前景的擔憂會直接影響到他們的投資決策。

根據最新一期民新PMI，企業固定資產投資指數為46.7，較上月下降0.8個百分點，已連續四個月低于50。對未來六個月，企業固定資產投資預期指數為45.9，低于對本月的判斷0.8個百分點，表明企業未來投資意愿仍然偏弱。

華夏新供給研究院院長賈康告訴《每日經濟新聞》記者，企業盈利水平和投資相關指數的進一步下滑，以及企業未來活動預期指數與前月持平，都表明當前經濟下行壓力仍然較為嚴峻，期待未來進一步穩增長政策的出臺。

央行已經有了“雙降”舉措，渣打銀行報告稱，未來幾年低息環境或將延續，為中國接受負實際利率留出余地。我們預計年底前還將有一輪0.5個百分點的降準，除非CPI繼續下降，預計年底前不會繼續降息。