上周，動力煤期貨再創新低，持續下跌使得市場對動力煤后市感到寒意陣陣。而另一大宗干散產品，鐵礦石期貨則在底部徘徊，受到鋼鐵價格的影響，鐵礦石價格震蕩偏弱。

上周動力煤期貨主力1601合約再次下跌1.23%，周內一度下跌至335.4元/噸，23日報收在337.2元/噸，創下歷史新低。盡管在4月中旬至5月底，動力煤價格出現一輪反彈，但在5月底之后卻開啟新一輪下跌，截至10月23日，累計下跌幅度已經達到25%。

分析師普遍認為，主要是國際油價過低，而且預期還將持續相當長時間，而國內正在加快天然氣替代煤炭發電發熱的步伐，華北地區已經陸續展開。此外，進口煤炭價格很低，使得南方熱電采用進口煤替代國產煤。綜合上看，動力煤市場未來依然偏弱。

相比之下，鐵礦石期貨主力1601合約在過去幾個月內保持穩定，但仍難以觸及400元/噸的壓力線，整體維持在370元/噸附近震蕩。本周價格報收在369元/噸，當周小幅下跌0.27%。從整體上看，雖然中國正在大規模基礎設施建設，利好鋼鐵行業，但周期較長，短期內很難在鋼鐵價格上有所反應，因此，鋼價過低已經成為鐵礦石價格難以上漲的主要原因。

從客觀上看，當前全球礦產品幾乎全部都是供過于求，而且礦產品供應的特殊性就在于投資周期長、投資額大，因此對于礦業企業而言，一旦開始供應市場就要不停銷售以保證現金流償還投資借款。這就意味著，包括動力煤、鐵礦石等大宗礦產品的價格可能將在底部震蕩較長時間，等待著下一個經濟膨脹周期的到來。

在農產品方面，值得注意的是，雖然本周東北玉米產區各省陸續出臺政策支持下游產業消化玉米，這使得玉米期貨主力1605合約企穩在1800元/噸附近，23日報收在1804元/噸。但因為今年玉米供應量對市場沖擊較大，而市場玉米價格現在已經低于臨儲2000元/噸的價格，因此后市能否出現向2000元/噸擬合的情況，還要取決這些支持消費的政策是否能夠對市場有足夠的影響。