在降息之后，市場一度認為人民幣會傾向于貶值，但受到11月貿易順差加大等基本面影響，官方則傾向于引導人民幣升值。根據昨日央行公布的最新數據顯示，12月8日，人民幣兌美元中間價報6.1282，較上一交易日（6.1373）升值91個基點，創近9個月新高。

這也是自上周五人民幣中間價現升值趨勢后，人民幣中間價再度出現升值。不過昨日的即期匯率市場并未如人民幣中間價一樣出現升值。昨日，銀行間外匯市場上人民幣兌美元即期匯率開盤報6.1484，升值33個基點，但之后出現大幅貶值，最終人民幣兌美元即期匯率收報6.1727，較上一個交易日（6.1502）貶值225個基點。

事實上，受到經濟持續下行、央行降息以及美元走強的影響，市場一直認為人民幣具有較大的貶值壓力，而貶值確實更利于出口和穩增長，但為何央行會突然持續引導人民幣中間價升值？中信建投宏觀分析師王洋向北京商報記者表示，雖然經濟在下行，但也不見得人民幣會持續的貶值，央行昨日引導人民幣升值的主要原因在于11月的貿易數據。

海關總署昨日公布的11月經濟數據顯示，11月貿易順差進一步擴大，為544.7億美元，刷新歷史紀錄，超過預期的439.5億美元和上月的454.1億美元，擴大61.4%。

“因為原油價格下跌導致進口比較少，貿易順差比較大，這對人民幣有升值的壓力。另外，最近中國股市如此火爆，也不排除有企業和居民將持有的外匯轉變為人民幣，這樣也會對人民幣有升值壓力。”王洋解釋道。

接近年關，人民幣明年的走勢也越發受到關注。王洋認為，明年人民幣走勢總體是雙向波動的態勢，不排除像今年一樣出現階段性的升值和貶值，但整體上，在美元處于升值周期階段，人民幣整體上出現貶值的可能性會比較大。

瑞銀證券最新研報也預計，人民幣兌美元匯率在2015年底小幅貶值至6.35左右，但這期間仍可能出現階段性升值且雙向波動增大。預計決策層將允許市場力量在形成匯率機制中發揮更大的作用，進一步減少非必需的外匯干預、增加人民幣的彈性和波動性。

交通銀行首席經濟學家連平表示，短期看人民幣有一定貶值壓力，但從中長期看，中國經濟仍將保持中高速增長并較為穩定，持續貶值還可能引發資本較大規模的流出，而人民幣匯率也已日益接近其合理均衡水平，預計未來人民幣匯率將繼續呈現階段性升貶值交替出現的雙向波動格局，總體保持基本穩定。