首個四季度宏觀經濟數據——10月匯豐中國制造業采購經理人指數（PMI）昨日揭曉。

根據數據，10月匯豐PMI預覽值（初值，終值一般每月1日發布）為50.9%，較上月終值大幅上漲0.7個百分點，高于市場預期的50.4%，并創下7個月以來新高，暗示四季度經濟仍將持續復蘇。

制造業PMI是一個宏觀經濟先行指標，通常以50%作為經濟強弱的分界點，PMI高于50%時，反映制造業經濟擴張；低于50%，則反映制造業經濟收縮。區別于國家統計局和中國物流與采購聯合會每月1日發布的PMI數據，匯豐中國制造業PMI也被稱為“民間PMI”，調查的樣本主要是中小企業。

恰在昨日，中國工業和信息化部（工信部）新聞發言人肖春泉在當天召開的新聞發布會上也明確表示，通過積極擴大國內有效需求，推進結構調整等努力，有望實現年初確定的工業增加值增長10%的目標，為全年GDP增長7.5%的目標奠定良好基礎。

企業補庫存仍在持續

在8月重新回到擴張區間后，匯豐PMI連續3個月保持回升走勢。

細看數據，在構成匯豐PMI的11個分項指標中，新訂單指數和就業指數的大幅改善是10月匯豐PMI顯著回升的最主要推動力。

其中，從需求面看，包含內外需在內的新訂單指數回升0.9個百分點至51.6%，創下7個月新高；同時反映外需狀況的新出口訂單延續了上月的回暖勢頭，升至50.8%，連續兩個月位于景氣區間。

同時，產出指數10月錄得51%，較9月大幅提升0.8個百分點，創下6個月以來新高。

需求面的改善推動企業繼續補庫存活動，企業原材料和產成品庫存指數雙雙重新站上榮枯線，分別較上月回升0.8個百分點、0.5個百分點至50.5%和50.1%，采購量亦同時回升至52.1%，扭轉了數月以來受需求低迷影響，企業補庫存持續乏力的局面。

值得注意的是，在匯豐PMI的全部11個分項指標中，就業情況在10月的改善最為明顯。10月就業指數錄得49.9%，較上月大幅提升1.1個百分點，雖仍未擺脫萎縮區間，但已是7個月以來新高。

回暖持續性仍需確認

自9月匯豐PMI終值大幅向下修正1個百分點至50.2%以及9月出口再現負增長后，市場對中國經濟能否延續三季度的溫和回升產生懷疑。而昨日超預期數據的公布，無疑為市場注入了一劑“強心針”。

但由于今年以來匯豐PMI多次出現終值相較初值大幅下滑的情況，市場對經濟復蘇的樂觀程度仍保持相對謹慎，不少機構認為，目前溫和上行趨勢能否持續仍存在變數。

匯豐中國首席經濟學家屈宏斌昨日在點評10月PMI時也提及：“受前期政策穩增長效果顯現提振，匯豐制造業PMI初值顯示工業生產四季度回升勢頭持續。但前瞻地看，新出口訂單僅略高于50%，以及秋季廣交會目前為止成交同比增長0.5%，顯示外需前景仍不容樂觀。”

同樣提及外需依舊疲軟的還有國家工業和信息化部。

工信部新聞發言人肖春泉在昨日舉行的前三季度工業通信業發展情況發布會上表示：“當前有效需求特別是外需仍然是不足的，產能過剩的矛盾仍然比較突出，企業生產經營困難總體狀況還沒有得到根本改善，工業經濟企穩回升的基礎還不是很牢固。”

不過好消息是，肖春泉昨日明確表示，通過積極擴大國內有效需求，推進結構調整等努力，有望實現年初確定的工業增加值增長10%的目標，為全年GDP增長7.5%的目標奠定良好基礎。

今年前三季度，規模以上工業增加值同比增長9.6%，其中一季度增長9.5%，二季度增長9.1%，三季度增長10.1%，三季度增長回升比較明顯。

肖春泉昨日稱，四季度工信部將重點抓好已出臺政策的貫徹落實，化解產能過剩矛盾、促進信息消費、支持小型微型企業發展等政策措施落到實處，進一步鞏固穩中向好的基礎，努力完成各項目標任務。