5月經濟數據低于預期，近日來銀行間流動性趨緊集中爆發鬧起了“錢荒”，實體經濟難言樂觀。眾多機構看空中國經濟，很多都下調了今年GDP增速預期，不乏將預測值降至7.5%的官方目標以下者。

日信證券報告稱，二季度開始經濟繼續下行，今年后三個季度的GDP增速將分別為7.6%、7.5%和7.3%，全年經濟增速為7.5%，2014年將降至7.1%。這一預測卻并非最悲觀的，高盛高華分析師宋宇表示，“鑒于經濟的周期性走軟跡象以及近期金融狀況收緊，我們下調了中國2013年經濟增速預測，將2013年二季度實際GDP增速預測從7.8%下調至7.5%，并將2013年GDP增速預測從7.8%下調至7.4%。”

摩根大通首席經濟學家朱海斌告訴《每日經濟新聞》記者，中國面臨主要的挑戰仍是制造業投資的持續疲軟，這與產能過剩和投資回報率下降有關。

中國實體經濟缺乏亮點，而又沒有像以往那樣的貨幣流動性支持，兩方面因素疊加導致市場研究者信心缺失。

瑞穗證券中國首席經濟學家沈建光對記者表示，結合高頻數據來看，二季度中國經濟增速恐怕比一季度更糟。工業增速與發電量雙雙回落，反映出工業企業的運行困境，5月出口數據剔除了資本套利帶來的虛增部分，但幾乎零增長的出口增速更加凸顯出口企業困境。

央行6月21日發布的三份第二季度問卷調查報告顯示，目前銀行家、企業家、儲戶對經濟形勢并不看好，對宏觀經濟信心下降，對經濟的感受普遍偏冷。

其中，二季度銀行家宏觀經濟信心指數為64.1%，較上季下降8.1個百分點；企業家宏觀經濟信心的指數為63.8%，較上季下降4.2個百分點；同時在實體經濟低迷影響下，居民就業感受與就業預期出現回落。

宏觀調控導向則顯得更加重要，在宋宇看來，經濟年增速可能低于7.5%的官方目標，制造業將持續疲軟，而部分服務行業也可能出現新的疲軟，新一屆政府將如何應對這些周期性挑戰仍是未知數。

日信證券報告認為，經濟下滑背景下的放松需求與調控目標下的緊縮取向交織，流動性緊張格局下的放松需求與房地產價格壓力下的緊縮取向交織。這種兩難困境會維持較長時間。

朱海斌還表示，有證據顯示信貸并未用于支持實體經濟活動，而在金融體系內流動。這就是為何決策者已采取措施減緩信貸迅速增長，同時收緊有關金融系統內非常規非審慎活動政策的原因。但政府的容忍度也有底線，沈建光說，當前流動性未進入實體經濟很大部分是由于當年經濟刺激政策之后，很多企業面臨債務高企困境，并存在“借新還舊”的情況，而如今流動性趨緊，導致企業資金成本上升，對本就偏冷的實體經濟恐怕更是雪上加霜。

朱海斌也有同樣的擔心，在貨幣政策強調“用好增量、盤活存量”的大方向下，接下來值得關注的是最近銀行間市場利率的飆升是否會導致借貸利率水平的提高。他說，“一旦借貸利率水平上升，意味著貨幣政策實際收緊，這會對已經疲弱的實體經濟形成更大的壓力。”