PPI和PPIRM同比多月為下降，環(huán)比也是升少降多，產(chǎn)業(yè)鏈整體正在經(jīng)歷產(chǎn)出品價格下跌。而這過程中，企業(yè)盈利可能會階段性收窄。

3月以來生產(chǎn)資料價格連續(xù)下跌，5月匯豐PMI投入和產(chǎn)出價格均在45以下，反映供需偏弱。

國際大宗商品市場方面，油價短期平穩(wěn)，CRB指數(shù)下跌，美元指數(shù)上漲，人民幣升值，總體而言對大宗商品價格產(chǎn)生向下作用。

4月煤炭產(chǎn)量和銷量均繼續(xù)下滑，煤價以下跌為主。不過，煤炭庫存已低位，后期煤價有望逐步走穩(wěn)。

中游行業(yè)當(dāng)中，鋼鐵產(chǎn)量持續(xù)維持在高位，鋼鐵主要品種價格指數(shù)持續(xù)下跌。海通證券宏觀分析師高遠(yuǎn)認(rèn)為，上周鋼材庫存仍在快速去化，顯示下游基建地產(chǎn)需求有所回暖，但供給壓力迫使鋼企持續(xù)下調(diào)鋼材價格。

中鋼協(xié)本周也稱，因?yàn)楫a(chǎn)能過剩，中國鋼產(chǎn)品價格今年還將會大幅下跌。

上周水泥價格下跌0.25%。而進(jìn)入5月下旬，華東地區(qū)受降雨影響，下游需求減弱，部分區(qū)域價格出現(xiàn)松動。“加上6月為傳統(tǒng)淡季，價格下跌概率同樣較高。”高遠(yuǎn)進(jìn)一步指出。

同樣即將迎來淡季的還有化工產(chǎn)品。高遠(yuǎn)對比年初時的市場稱，大部分化工品價格已經(jīng)出現(xiàn)大幅回落，許多化工品價格已經(jīng)在成本線附近。

下游的主要消費(fèi)品當(dāng)中，乘用車銷量增速維持高位，但隨著上海車展效應(yīng)消退，以及“五一”銷售旺季的高點(diǎn)結(jié)束，銷量在未來恐會出現(xiàn)季節(jié)性回落。此外，行業(yè)的持續(xù)性在宏觀經(jīng)濟(jì)走勢面前并不樂觀。

4月份空調(diào)銷量同比增速為8.7%，但內(nèi)銷增速僅為1.9%。隨著家電節(jié)能補(bǔ)貼在6月份到期，空調(diào)銷售將受到較大影響。

房價上漲趨勢未改，但是新房銷售增速自春節(jié)以來持續(xù)回落。這對家電銷售也會產(chǎn)生抑制。

整體而言，上游行業(yè)價格在庫存已經(jīng)處于低位后有望企穩(wěn)回升，但中下游行業(yè)價格會可能進(jìn)一步下跌。對于制造業(yè)企業(yè)而言，這意味著銷售收入增長的速度可能比不上成本上漲的速度，企業(yè)盈利將受到壓縮。